home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1990 / 1990 Time Magazine Compact Almanac, The (1991)(Time).iso / time / 092589 / 09258900.018 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1990-09-18  |  3.3 KB  |  59 lines
  1. BUSINESS, Page 54The Empire Shrinks BackCampeau gives up his crown jewel, but will it be enough?
  2.  
  3.  
  4.     Sometimes, winning your heart's desire is the first step toward
  5. losing it. Canadian developer Robert Campeau is learning that
  6. lesson, and has only begun to pay the price. A onetime machinist's
  7. apprentice and a self-made real estate tycoon, Campeau, 66,
  8. borrowed his way to the top shelf of the U.S. retailing industry.
  9. He spent $3.6 billion in 1986 to buy the Allied group of stores
  10. (holdings: Brooks Brothers, Bonwit Teller and Jordan Marsh). Last
  11. year he won a $6.6 billion bidding war with R.H. Macy for control
  12. of Federated Department Stores, a costly victory that gained him
  13. a crown jewel for his retailing kingdom: Federated's glittering,
  14. 17-store Bloomingdale's chain. But now Campeau is being forced to
  15. put Bloomie's on the block as his highly leveraged empire begins
  16. to crumble.
  17.  
  18.     Bloomingdale's may fetch as much as $2 billion in an auction
  19. that is expected to attract bidders from Manhattan to Tokyo. Among
  20. them is Marvin Traub, chairman of the chain, who is planning a
  21. management-led buyout. But selling Bloomie's will not be enough.
  22. Campeau's firm conceded last week that it may default on $1.27
  23. billion in fourth-quarter debt payments. The disclosure sent prices
  24. of Allied junk bonds plunging 20% in value in just one day, while
  25. Federated's fell 13%.
  26.  
  27.     In Toronto trading in the company's shares was halted for three
  28. days while the firm scrambled to meet a Friday deadline for
  29. repayment of loans from its U.S. investment bankers: First Boston,
  30. Paine Webber and Dillon, Read. Campeau averted the crisis by
  31. arranging a $250 million loan from real estate giant Olympia &
  32. York, a major Campeau stockholder owned by Toronto's Reichmann
  33. family. As a result, Campeau's controlling interest in the firm he
  34. founded in 1949 slipped below a majority stake, from 53% to about
  35. 43%, while the Reichmann holdings increased from 24.5% to some 35%.
  36.  
  37.     Campeau had created problems for himself at a headlong pace.
  38. Even as he scooped up retailers, Campeau made plans to build dozens
  39. of big department stores. While he spun off such acquisitions as
  40. Brooks Brothers and Bonwit Teller to pay part of his $11 billion
  41. debt, he insisted that his remaining chains could churn out enough
  42. cash to make interest payments, finance expansion and yield profits
  43. as well. Instead, the cash registers rang slowly as the retailing
  44. industry suffered from stagnant consumer spending.
  45.  
  46.     Campeau has created a vicious cycle in his stores. After losing
  47. a combined total of $306 million during the first half of 1989,
  48. Allied and Federated face a cash crunch just when they must stock
  49. up for the holiday shopping season. In a Securities and Exchange
  50. Commission filing made public last week, Allied said its "needs are
  51. far greater than its resources."
  52.  
  53.     Bloomingdale's plans to mount its usual theatrical holiday
  54. display of luxury goods. But by the time the gold, frankincense and
  55. furs are gone, the mecca for wealthy consumers may be yielding its
  56. profits to a new owner. Campeau, meanwhile, must find more ways to
  57. meet $1 billion in annual interest payments. Says retailing analyst
  58. Walter Loeb: "He's going to have to sell more than just
  59. Bloomingdale's to get out of the hole he's dug for himself."